만주에서 독립군 윤강도는 사형을 기다리던 중 중국인 조광한의 구출을 받는다. 조흥한은 혈육마방이라는 곳에 숨겨진 만주국 황실의 보물을 손에 넣으려는 것이 목적이다. 이를 안 강도는 광한의 제의를 거절하나 그것을 독립군 활동자금으로 쓰고자 결심한다. 조광한의 술책으로 강도일행은 마적 탕팔일당과 싸우기도 하고 결국 체포 되어 어려움을 당하는데 탕팔의 양녀 묘소연의 도움으로 살아난다. 조광한은 이때 보물을 발견하나 탕팔에게 발각되어 싸운다. 싸우는 동안 보물은 연자방아에 걸려 가루가 되고 보물을 찾던 사람들은 허탈감에 빠져 자신들을 뉘우치게 된다.
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